Pecahnya gelembung pasar saham hanya akan setengah jalan ketika Federal Reserve mulai memangkas suku bunga, menurut pendiri GMO Jeremy Grantham. Dia berharap itu terjadi pada akhir 2024.

Investor legendaris — yang membuat namanya memprediksi kehancuran pasar selama beberapa dekade — memprediksi lebih banyak lagi kesuraman di pasar. Sebelumnya, Grantham mengatakan saham berada dalam “fase akhir” sebelum ambruk, dan harga aset yang menggelembung dalam beberapa tahun terakhir dapat segera melonjak karena risiko ekonomi menghadapi resesi yang tajam.

Meskipun beberapa investor sedang mencari tanda-tanda bull market berikutnya, itu adalah cara yang salah untuk berpikir tentang saham di lingkungan saat ini, kata Grantham. “Gelembung Hebat” di pasar saham berbeda dari pasar bull dan bear pada umumnya, yang berarti kemungkinan akan ada putaran penderitaan lainnya di depan.

“Sebagian besar penurunan di pasar beruang besar ini hanya terjadi setelah penurunan suku bunga pertama. Jadi, beri tahu saya kapan penurunan suku bunga pertama, dan saya akan memberi tahu Anda kapan paruh kedua rasa sakit akan dimulai,” Grantham katanya dalam sebuah wawancara dengan The Investor’s Podcast pada hari Jumat.

Investor telah mengalami kerugian besar selama setahun terakhir di tengah kenaikan inflasi dan suku bunga yang lebih tinggi, yang telah menghilangkan likuiditas yang sebelumnya menyebabkan harga aset melonjak. Bank sentral telah menaikkan suku bunga 475 basis poin untuk menjinakkan inflasi, sebuah langkah yang menyebabkan S&P 500 mencapai 20% pada tahun 2022, dengan indeks sekarang turun 14% dari rekor sepanjang masa pada tahun 2021.

Ketua Fed Jerome Powell mengatakan suku bunga akan tetap tinggi hingga sisa tahun ini, yang diperkirakan akan menghambat kinerja saham. Tetapi pasar menghargai peluang 33% dari penurunan suku bunga 25 basis poin segera setelah Juli, menurut alat CME FedWatch, sebagian karena suku bunga pada level ini dapat dengan mudah mendorong ekonomi ke dalam resesi.

Saham bisa jatuh sebanyak 50% jika ekonomi memasuki resesi yang parah, prediksi Grantham sebelumnya. Meskipun perkiraannya berada di ujung spektrum yang lebih bearish, pandangannya mencerminkan ahli strategi Wall Street lainnya, yang mengatakan resesi dan penurunan pasar saham sangat mungkin terjadi pada tahun 2023.