路透纽约 12 月 10 日 – 投资者正在为今年最后一次美联储会议做准备，市场参与者渴望了解美联储计划以多快的速度结束其债券购买计划，以及何时可能出现的迹象2022年开始加息。

在上周的抛售之后，股市重回历史高位——市场痉挛是由于对冠状病毒的 Omicron 变体的担忧以及美联储主席杰罗姆鲍威尔的评论引起的，鲍威尔表示央行可能会讨论加快每月减少 1200 亿美元的规模下周会议上的债券购买计划。

然而，如果美联储采取比预期更鹰派的观点来收回已帮助股市从 2020 年 3 月低点上涨一倍以上的宽松货币政策，包括迅速减少债券购买扫清障碍，则有可能重新出现波动央行要尽快加息。

如果美联储发出对通胀更加担忧的信号，市场也可能会动荡，鲍威尔表示通胀不能再被描述为“暂时的”。周五的数据显示，上个月的消费者价格指数创下近四年来最大的年度涨幅，为加息提供了支持。

Cresset Capital Management 的首席投资官 Jack Ablin 表示：“股市中最大的因素仍然是利率。”

更高的收益率——这可能会因货币政策收紧的预期而上升——会通过为公司未来的现金流创造更大的折扣来削弱股票的吸引力，这可能会对已经以历史标准衡量的估值造成压力。

根据 Refinitiv Datastream 的数据，标准普尔 500 指数 (.SPX) 今年已上涨 25%，其 12 个月预期收益的市盈率为 20.5 倍，而其历史平均估值为 15.5 倍。

基准 10 年期美国国债收益率自本月初以来已攀升约 15 个基点至 1.49%，但低于 3 月份达到的 1.776%。

今年，一些股票已经受到利率上升担忧的打击，包括在 2020 年封锁期间蓬勃发展的科技和成长型公司。

然而，美国银行全球研究的分析师在最近的一份报告中表示，大盘普遍容忍紧缩的货币政策，并指出随着美联储在过去十年中实现政策正常化，股市大多上涨。

美联储上个月开始“缩减”对美国国债和抵押贷款支持证券的购买，其步伐本可以使其在 2022 年中期完成缩减。在鲍威尔发表评论后，投资者现在认为美联储可能会加快降息步伐，从而在 3 月之前结束债券购买，这可能使央行有可能更早开始加息。阅读更多

投资者还热衷于了解央行对 Omicron 变体对经济增长或通胀的潜在影响的看法。

瑞银全球财富管理公司在一份报告中概述的一种可能情况是，该病毒使近几个月来助长通胀的供应链问题复杂化，引发了美联储可能需要更快收紧货币政策的担忧。然而，该银行的基本情景假设 Omicron 变体不会破坏复苏。

Edward Jones 的高级投资策略师 Mona Mahajan 表示，在最近几周波动加剧之后，美联储会议可能会为投资者带来更多信息。

“感觉市场已经爬上了两堵担忧的墙：Omicron 和美联储的路径，”她说，“我确实认为在接下来的几周内，我们将在这两个方面获得更多的确定性。”

Lewis Krauskopf 在纽约的报道 Gertrude Chavez-Dreyfuss 在纽约的补充报道 Ira Iosebashvili 和 Matthew Lewis 编辑