纽约（路透社）——随着美国公司第三季度报告将于下周开始，投资者已准备好迎接美国又一个强劲的利润增长时期。但随着企业继续从冠状病毒大流行中脱颖而出，新的问题正在出现，这些问题正在成为华尔街的焦点，包括供应链障碍和通胀压力。

在财报季前夕，许多公司发布了悲观的前景。联邦快递公司表示，劳动力短缺推高了工资率和加班支出，而耐克公司则将其归咎于供应链紧缩和运费飙升，因为它下调了 2022 财年的销售预期，并警告假日季节将推迟。

“增长速度正在放缓，但仍处于有意义的水平，”美国银行财富管理首席股票策略师特里桑文表示。由于产品和劳动力短缺以及通胀压力，“我们将关注需求的程度，以及这对重要的假期消费期意味着什么。”

路孚特 (Refinitiv) 的 IBES 数据显示，分析师预计标准普尔 500 指数成份股公司第三季度的收益同比增长 29.6%，低于第二季度的 96.3%。第三季度的预测比几周前略有下降，与最近的估计趋势相反。

预计第三季度的收益增长总是远低于第二季度的井喷式增长，当时由于大流行，公司与去年同期的比较要容易得多。

“我们以如此高的速度上升。积极的修正势头已经过去，”独立研究公司 The Earnings Scout 的首席执行官尼克·雷奇 (Nick Raich) 表示。本周，摩根大通等大银行的财报季即将拉开序幕。

在近期石油和天然气价格飙升之后，投资者正在权衡能源成本大幅上涨对企业和消费者的影响。虽然能源价格上涨对能源生产商来说是一个福音，但对航空公司和其他工业等许多其他公司来说却是一个通胀风险，并削减了消费者支出。

今年到目前为止，美国公司的利润率一直保持在创纪录的水平，因为它们削减了成本并将高价转嫁给了客户。一些投资者急切地想知道这种情况能持续多久。

在经历了疲软和动荡的 9 月之后，市场仍然摇摇欲坠，第三季度的收益已经到来。标准普尔 500 指数 9 月录得自 2020 年 3 月大流行爆发以来的最大月度百分比跌幅。这也是该指数自 1 月以来的首次月度下跌。

“与 COVID 相关的供应链问题已经蔓延到消费品之外。很容易找到全球摩擦的长期迹象，”美国银行证券美国股票和量化策略主管萨维塔·苏布拉曼尼安 (Savita Subramanian) 周五在一份报告中写道。但她表示，这些问题远未完全反映在股票中。

摩根士丹利的分析师表示，一致的盈利预期也没有完全反映企业面临的供应链限制，这使得企业更难以以与最近几个季度相同的速度超过预期。

他们写道：“各种非必需消费品公司正处于供应短缺、更高的物流成本和更高的劳动力成本的十字准线中。”这些策略师认为股市将出现更大的回调，并表示第三季度的收益可能决定股市下跌的深度。

Caroline Valetkevitch 在纽约的报道；梅根戴维斯和马修刘易斯编辑